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乾明资产:科创板将更考验投资者专业能力
来源:中证网 作者:System 时间:2019-01-31 字体:
  中证网讯(记者 许晓)1月30日,证监会公布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》、《科创板上市公司持续监管办法(试行)征求意见稿》。乾明资产表示,不出市场所料的注册制,预示着一个相对开放自由的市场,将更考验投资者的专业能力 。
  从投资者门槛来看,乾明资产表示,科创板将绝大多数玩票性质的投资者拒绝在外。交易制度可带来的风险是显而易见的,要求科创板的投资者必须具备很强的专业能力和对投资标的扎实的研究基础。此时,优质标的的诱惑力会促使普通投资者引入更专业的机构,让专业的投资机构为普通投资者保驾护航,从而更能体现优秀公司价值,形成良性循环, 使市场进一步成熟。
  “本次科创板细则出来之后,可以看出科创板退市制度相较于主板更加严格,更加注重公司的经营本质,而不再单纯通过某一项硬性指标来判断公司是否符合上市条件。” 乾明资产认为,由于科创板试点注册制允许符合上市条件的公司可以直接申请上市,因此原有的暂停上市和重新上市规则被移除。整体而言,意见稿的退市制度基本封堵了主板 ST 公司常钻的空子,加快了科创板上市公司的流出速度,并且尽可能地引导投资者进行价值投资,关注上市公司的持续经营能力。但同时对投资者专业知识的要求也大幅提高,投资风险也大幅增加。”
  乾明资产表示,在减持制度上,高管团队锁定36个月,3年不盈利再锁定2年。从制度上要求科技型企业健康发展为核心,这将打破两方博弈格局,根本上抑制高管股东减持动力,有利于维护公司控制权稳定,鼓励长期投资。 此外,减持锁定期跟随科技研发周期,可以最大程度容忍科技型公司亏损。不过,一级市场风险资本并未有任何特殊的限制,资金可以像以往上市一样照常退出,从而鼓励风投保持在一级市场寻找优质标的的动力,使整个经济体依旧走在良性发展的道路上。
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